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专题：弃牛熊看K型 A股新杠铃结构勾勒配置方向
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每经记者|许立波 每经编辑|黄胜
一纸来自浙江证监局的警示函，将创新医疗11年前的一桩旧案公之于众。
5月28日，创新医疗（002173.SZ，股价21.27元，市值93.86亿元）披露公告称，公司收到中国证券监督管理委员会浙江监管局出具的《关于对陈夏英、陈海军、浙商创投股份有限公司采取出具警示函措施的决定》。因涉及上市公司重大股权变动的《合作框架协议》及其相关配套协议未及时告知上市公司并履行信披义务，控股股东、实际控制人陈夏英、一致行动人陈海军以及浙商创投股份有限公司（以下简称浙商创投）等分别被监管机构采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
在监管压力之外，公司正面临严峻的业绩滑坡。2026年第一季度，创新医疗扣非后归母净利润亏损达2528.74万元，同比下滑68.92%。
这封警示函，源于一桩发生在2015年的旧事。
最新公告称，根据浙江证监局现场检查，2015年3月26日，陈夏英、陈海军与浙商创投三方签署了涉及公司重大股权变动等内容的《合作框架协议》，后续与浙商创投指定主体陆续签署相关配套协议。值得注意的是，该《合作框架协议》以及相关配套协议签署情况未及时告知上市公司，未履行有关信息披露义务。
彼时，创新医疗还名为“千足珍珠”，正在筹划向医疗健康产业的转型。也是在三方《合作框架协议》签署后不久，公司于2015年6月披露了拟收购建华医院、康华医院、福恬医院三家医院的重大资产重组预案。
在创新医疗披露重组预案前一个月，2015年5月，浙商创投当时的实控人陈越孟通过旗下公司岚创投资分别受让建华医院10.97%股权、康华医院6.46%股权、福恬医院18.89%股权。后续岚创投资作为交易对方参与了创新医疗发行股份购买上述医院资产并配套募资。
此前有媒体报道，2015年收购三家医院之时，陈夏英曾与陈越孟达成买壳的“抽屉协议”。但为了规避借壳交易，相关股票并未办理过户，而是由陈夏英等将所持股票质押给陈越孟旗下公司。
最新公告称，在2015年11月30日上市公司正式披露的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订稿）》以及此前的相关重大资产重组申报材料中，上述《合作框架协议》的协议内容均未作为重大事项予以提示披露。
上述未按规定履行信息披露义务行为违反了有关规定，浙江证监局决定对陈夏英、陈海军、浙商创投分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
这并非创新医疗的股东首次因信披问题被监管点名。早在2020年，深交所就曾因信息披露不准确等问题，对陈夏英、陈海军及陈越孟控制的另一股东杭州昌健投资合伙企业（有限合伙）给予通报批评的处分。在通报中提到，2016年1月13日，陈海军与浙商创投股份有限公司签订《合作协议》，约定陈海军仅为昌健投资名义上的有限合伙人，实际并不持有昌健投资37.5%的出资份额。陈海军、昌健投资均未向创新医疗提供准确信息，导致相关信息披露不准确。
在监管风波之外，创新医疗的经营层面也亮起了“红灯”。
资料显示，创新医疗是一家以提供医疗服务为主营业务的上市公司。目前，公司下属有建华医院、康华医院、福恬医院和明珠医院四家医疗机构。
根据公司发布的2026年第一季度报告，报告期内公司共实现营业收入1.67亿元，同比下降13.80%；扣非后归母净利润为亏损2528.74万元，相比上年同期亏损1497.05万元，亏损扩大68.92%。
公司解释称，主要系建华医院所在地齐齐哈尔地区医保政策动态调整，叠加药品耗材持续集采降价等因素综合影响，导致公司本期经营业绩较上年同期出现下降。
资本市场上，创新医疗一般与脑机接口概念联系在一起，此前曾出现过多次股价异动。年报显示，2021年，创新医疗对脑机接口行业进行了前瞻性布局，与浙江大学脑机接口科研团队的成员共同成立了博灵脑机。
不过，创新医疗也曾提示风险称，博灵脑机于2025年8月被公司纳入合并报表范围，当前产品主要用于脑血管疾病患者（以中风偏瘫为主）在医疗机构进行康复训练以及出院后在居家情况下的运动功能辅助和增强。
博灵脑机产品赛博灵科AC5已于2025年10月正式上市销售，2025年共实现收入11.40万元；赛博灵科AM5已完成多中心临床试验，2025年尚未实现收入。2023年、2024年，博灵脑机的经营亏损分别为660.17万元、866.41万元。
封面图片来源：每经媒资库
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责任编辑：石秀珍 SF183
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